什么是衡量公司是否盈利最重要的财务指标？

公司的存在是为了赚钱，所有能使公司赚钱的行动就是生产力。怎么才能知道公司赚不赚钱呢？艾利·高德拉特博士在《目标》一书中提出了三个新的衡量指标：有效产出、库存和营运费用。

与净利润、投资回报率和现金流这三个常用的衡量标准不同，高德拉特博士提出的新衡量标准不仅能衡量公司是否赚钱，同时也能从中开发出工厂的营运规则。

“有效产出”是指通过销售出去货物而获得金钱的速度。

可能大家会有这样的疑问：卖东西的事情不是销售部来负责吗，这跟生产有什么关系？同样从财务的角度来说，单位时间生产的产品越多，分摊到单个产品上的成本就越少。所以很多工厂不会让工人和机器闲置，不停的生产制造了大量的库存。但是这些库存如果不能销售出去变成金钱，那么生产这么多货物的目的又是什么呢？如果不能实现赚钱的目标，那么工厂所做的一切都是无效行动。所以有效产出不仅是销售部的事情，与生产部门同样息息相关。

“库存”是指采购回来打算再卖出去的东西。很多企业把库存仅定义为生产出来的产品。但实际上，只要是能卖出去获得金钱的东西，统统都可以称作库存。

“营运费用”是指把库存转化成有效产出时，所花费的金钱。比如工人的工资、建设的厂房、车间里的机器等等。这里还需要注意营运费用和库存的区别。

高德拉特博士不希望引入过多的衡量指标将问题复杂化，所以在区分营运费用和库存方面，他提出了一个简单的方法：凡是花掉的钱都是营运费用，凡是可以借助销售收回的投资都是库存。

简单地理解，有效产出是收回来的钱，库存是积压不动的钱，营运费用是花出去的钱。增加有效产出，同时减少营运费用和库存，这才是实现目标的正确方法。

我个人从上市公司业绩分析方面来看，我比较看中的是净资产收益率，扣非净利润增长率和现金流。净资产收益率反映了股东权益的收益水平，衡量公司运作的自由资本的效率，指标越高，赚钱能力越强。一般来说负债的增加也会导致净资产收益率的上升，所以要看净资产收益率有没有过高，长期过高会有风险。净利润增长率就很好理解了，增长且稳定代表业绩向好，但是过高的增长率也要注意风险，绝大多数的公司是很难维持长期过快增长的，都会有缓和期。现金流通俗的讲代表了公司的缺不缺钱，好的现金流一般不会出现资金断裂导致公司经营恶化等结果。

衡量公司是否盈利最重要的财务指标是现金净利润比，即经营性现金净流量和净利润的比。

公式：现金净利润比=经营性现金净流/净利润

理由如下：

1、现金流的意义：

现金流是公司生存与发展之根本，没有现金流，如同无本之木，无根之水，没有了现金流，企业举步维艰，生存都困难，何来盈利，现金流对公司至关重要。

2、经营性现金净流量衡量公司盈利是否真实：

现金流分为经营现金流、投资现金流和筹资现金流，其中反映公司盈利能力的是经营现金流，在现金流量表上最终反映为经营活动现金流量净额即经营性现金净流量。因为现行会计记账采用权责制，有些未产生现金流入的收入也会计入到利润，导致账面净利润不能反映实际收到的款项，例如应收账款，其他应收类等，这样在一定范围内可能存在合理利用规则调节账面利润，误导投资者。而经营性现金净流量是根据实际收到的现金净额计入账面，真实反映了企业的盈利能力，并且现金流是很难作假的，作假成本很高，往往得不偿失，一些被曝光的财务作假的公司，它们账面净利润往往很漂亮，但现金流却惨不忍睹，甚至经营性现金净流量连续几个年度报告都是负值，典型案例如乐视网。所以，经营性现金净流量是衡量一个公司盈利是否真实的指标。

3、现金净利润比的公式的解读：

现金净利润比=经营性现金净流/净利润，这个公式反映的是公司当期实现净利润的可靠程度，即公司当期净利润中有多少现金含量。原则上现金含量是越高越好，在做公司比较时，这个比值越高，说明企业的盈利能力越强，越真实可靠。

综上所述，现金净利润比这个指标对衡量企业盈利能力有极为重要的意义。若现金流无自由，则净利润毫无意义，也谈不上盈利能力。